橡胶：暴涨情理之中 交易逻辑之外
克日橡胶暴涨，充实联合了天时地利人和。暴涨的逻辑，既有根本面恒久配景的支持，又有短期快速发酵的因素支持。
根本面配景很长时间里都维持利多的状态。供应方面，本年多个主产国产量都出现了同比淘汰。泰国方面，在四五月份开割时期遭遇了干旱，导致开割推迟；进入六月份之后，降雨又偏多，影响了割胶历程。印尼和越南，也由于低价克制供应，出现了减产。根据开割面积推算，本年的产能还在上升，但是产量增速却与产能背离，形成了预期差。需求方面，国三及以下低排放尺度车型的会合镌汰支持重卡更新需求，房地产及基建也对重卡销量高增大力支持。从公路货运周转量来看，二季度实现转正，三季度增速继承走高，轮胎更换需求得到了支持。从轮胎出口来看，六月开始轮胎出口表现苏醒，之后三季度轮胎出口继承上升。轮胎的配套需求、更换需求，出口需求全面好转。总体来看，供需显然出现利多格式。
根本面配景固然利多，但是由于这种格式存在已经数月，市场众所周知，以是现实上不能仅仅依据如许的配景就做多。出现时间已久，市场充实熟悉的因素，通常都不能直接作为生意业务依据。但是，由于在配景的底子上，另有短期的逻辑，则形成了配景叠加导火索的状态，使得行情刹时发作。
短期的逻辑重要在于交割品全乳胶的减产。本年四五月开割时，云南遭遇了严峻的干旱，开割之后又重新停割。六月之后固然气候渐渐好转，但是受到低价和降水的配合影响，全乳胶的产量始终没上量。这个因素存在已久，但是多头始终没有围绕着交割品减产举行炒作，这是由于海内产区存在闲置产能，只要代价上涨，全乳胶就可以提拔产量。显然这对多头很倒霉。但是，时至10月份，形势开始对多头有利。一方面，海内产区12月停割，纵然10月中旬胶价大涨，海内产区也来不及大幅增产。另一方面，固然10月尾大概11月初也可以炒作该因素，但是国庆节后，商品普涨，此时炒作交割品减产还可以借助市场团体的热度。并且11月初炒作交割品减产越发顺理成章，越是顺理成章，每每就越会提前产生。行情初始阶段，市场会有许多人以为由于股市商品一起涨，以是橡胶受益，主力资金也得以暗度陈仓。当市场越来越承认交割品减产逻辑，就会有更多资金入市，自动给主力资金抬轿子。对付这种快速暴涨的行情，刚开始市场越迷惑，之后主力资金就越惬意。
该逻辑很公道，但是现实操纵起来却非常有难度。由于行情的起涨点难以提前确定，起涨点更多地取决于主力资金的决议。所谓的10月开始炒作，对付生意业务来说，这个时间范畴太宽泛了。一方面，追随短期趋势，每每后知后觉，仓位没法做足；另一方面，现在价位太高，空仓者已经无法出场。追多风险很大，但是我们可以存眷这个逻辑之外的做空时机。多头云云急拉，都是由于多头不恋战，这个逻辑连续时间是较为有限的。代价上涨之后，固然全乳胶产量提拔难度较大，但是来岁1月泰国割胶旺季到临后，高价照旧会刺激泰国的产量，时间越长对多头越倒霉。以是在交割品减产逻辑之外，简直存在高位结构空单的时机。短期空仓者不宜出场，追高则面对出场价位过高的风险，做空则正面与强盛的多头硬干，显然都不公道，必要耐烦等候高位结构空单的时机。
（文章泉源：中粮期货）
