供求关系改善 2021年甲醇价格重心有望抬升
甲醇主力合约于2020年12月18日创下近两年新高2562元/吨，尔后由于宏观避险感情升温陷入回调，现在偏强振荡。预测2021年，甲醇市场供过于求题目将缓解，供给过剩量预计仅有5万吨，加之宏观情况略微向好，甲醇代价重心有望抬升。
2020年部门产能推迟至2021年投放
(1)海内环境
比年来，我国甲醇新增产能会合在西北、华北地域，且以煤制甲醇为主。2020年，受疫情等因素影响，现实投产产能远低于筹划投产产能，新增产能542万吨，此中配套MTO的产能220万吨。停止2020年年末，海内甲醇总产能预计为9914万吨，较2019年增长11.8%。生产利润方面，2020年年初，在疫情的打压下，需求大幅降落，甲醇代价走低，生产利润缩水，之后被动追随油价低位振荡，8月前甲醇生产不停处于亏损状态。8月之后，甲醇根本面边际好转，代价重心开始上移，上卑鄙利润重新分派。
卓创资讯的数据表现，2020年1—11月，我国甲醇累计产量为6114.23万吨，同比增长8.4%。与此同时，装置开工率为67.77%，较2019年下滑1.89%，重要缘故原由一是年初受疫情影响，需求回落，西北企业胀库；二是上半年甲醇代价处于低位肯定水平减弱了企业的开工积极性。不外，下半年，由于疫情得到有用控制，需求渐渐规复，甲醇装置开工率转而回升，团体高于往年程度。总的来说，新增产能连续开释，预计2020年海内甲醇产量为6714万吨，同比增长8%。
由于2020年部门产能推迟至2021年投放，2021年新增产能依然较多，约830万吨。假如新增产能都能定期投放，那么到2021年年末，我国甲醇总产能将到达10184万吨，增长8.4%。2020年上半年，甲醇代价大幅下挫，生产利润深度回撤，加上疫情因素导致不确定性增长，装置的投产力度低于往年。若2021年疫情连续得到控制，经济继承苏醒，则新装置投产将较2020年更顺遂。以2020年甲醇产量6714万吨为基数，2021年甲醇产量预计为7280万吨，增长8.4%。
(2)入口环境
停止2019年年底，环球甲醇总产能为1.5亿吨，此中我国占57%。比年来环球甲醇产能投放多会合在我国。不外，2015年起，以美国和伊朗为代表的北美和中东地域也加大了甲醇产能投放力度。2020年，伊朗kimiya pars的年产能165万吨的装置和Busher的年产能165万吨的装置顺遂投产，但装置检验频仍，团体投产力度不及2019年。
停止10月，2020年海内累计入口甲醇1079.6万吨，同比增长23%，创近10年的新高。外洋货源大范围流入海内沿海市场，重要缘故原由一是我国需求较外洋率先规复，外洋疫情期间甲醇需求低迷；二是外洋甲醇具有代价上风，入口利润尚可。
2021年，国际甲醇市场仍有新装置投产筹划。假如能定期投产，那么新增产能将到达435万吨，凌驾2020年的程度。但凭据装置的技能环境和生产利润的变革，现实投产大概不如预期。美国对伊朗、委内瑞拉等国举行商业制裁，被制裁国对我国的甲醇出口大幅增长。固然伊朗2020年8月宣布的秋检筹划不多，但Kaveh年产能230万吨、ZPC1#165万吨和busher165万吨的装置四序度频仍检验，证实秋检的惯性仍在。2020年上半年由于甲醇代价连续低位，中南美减产较为显着，但随着代价在四序度的上涨，中南美装置开工率也渐渐回升。联合上述三方面阐发，可以以为，2021年我国甲醇入口量将连续增长，预计在1400万吨，但增速下滑至10%。同时，口岸供给仍然过剩，但过剩量有所淘汰。
新增装置投产和停车装置复产拉动消耗
甲醇需求分为传统需求和新兴需求。传统需求范畴包罗甲醛、二甲醚、醋酸和MTBE行业，新兴需求范畴是煤/甲醇制烯烃和甲醇燃料行业。随着行业转型的深入，甲醇卑鄙市场的消耗布局产生了变革。近几年，新兴卑鄙生长迅猛，传统卑鄙生长根本稳固。2020年，煤/甲醇制烯烃行业险些占甲醇消耗的50%，传统需求占比削弱。甲醇燃料是热门话题，但在现实推广应用中还存在诸多题目。以是，需求方面重点存眷煤/甲醇制烯烃装置投产、开工及利润环境。
(1)传统需讨情况
甲醇传统卑鄙多为疏散、劳动麋集型企业，受疫情的影响较甲醇上游及MTO卑鄙更为严峻。无论是开工率照旧利润，2020年传统卑鄙的环境都不及2019年。停止2020年12月3日，甲醛行业年内均匀开工率为20.38%，较2019年降落7.69个百分点。疫情拖累上半年的房地产和基建施工进度，下半年进度略有回升，存眷2021年是否出现赶工潮。2020年，MTBE行业均匀开工率为46.2%，较2019年降落8.6个百分点。疫情导致原油需求走弱，继而打压MTBE需求，加上外洋低价MTBE打击，2020年MTBE行业开工率下滑不可制止。疫苗落地后，原油需求有望增长。与此同时，二甲醚行业均匀开工率为30.66%，较2019年降落2.9个百分点；醋酸行业均匀开工率为82.41%，较2019年降落0.31个百分点。利润方面，固然甲醇代价低迷，但受制于需求紧缩，甲醛、MTBE、二甲醚、醋酸行业的利润均较2019年出现较大回落，反过来压抑开工率。联合上述阐发，预计2021年甲醇传统需求会触底反弹。
(2)新兴需讨情况
煤/甲醇制烯烃比年来已经成为甲醇最大的需求范畴。停止2020年年末，CTO/MTO占甲醇需求的比例到达50%。2020年，MTO装置投产不多，只有吉林康奈尔年产能30万吨的装置投产，整年海内总产能为1605万吨。从2021年的投产筹划来看，CTO/MTO的投产量为420万吨，根本都是2020年推迟投放的产能。假如定期投产，那么到2021年年末，我国CTO/MTO总产能将到达2025万吨。凭据投产筹划，甘肃华亭及青海大美装置的投产偏晚，且存在较大不确定性。不外，2021年上半年常州富德、山东大泽、山东华滨的装置筹划复产，年产能共计180万吨。团体上，卑鄙装置投产、复产对2021年甲醇需求有肯定拉行动用。
2020年，CTO/MTO装置月均开工率为81.9%，较2019年提拔2个百分点。2019年，由于甲醇代价较2018年大幅下跌，财产链利润向卑鄙转移，CTO/MTO装置的开工率已经处于高位。2020年，开工率更上一层楼。2020年尤其是前三季度，甲醇代价弱势叠加烯烃卑鄙产物强势，财产链利润会合在卑鄙，甲醇制烯烃盘面利润从年初的500元/吨最高涨至8月初的2700元/吨，企业生产积极性高涨。直到8月初，甲醇根本面边际好转，代价反弹，财产链利润才开始再均衡历程。只管甲醇制烯烃盘面利润回落，但仍旧在1500元/吨的程度之上。值得留意的是，现在，CTO/MTO装置开工率进一步提拔的空间已经有限。
我们通过CTO/MTO装置的开工率来倒推甲醇需求：2020年，CTO/MTO装置团体开工率在81.9%，根据1605万吨的CTO/MTO年产能、1:3的甲醇斲丧量以及50%的需求占比盘算，2020年甲醇需求量在7900万吨。2021年，CTO/MTO装置新增装置有限，且开工率已经处于高位，甲醇需求量预计在8170万吨。
甲醇市场供过于求题目有望大幅度缓解
由于团体供过于求，2020年，甲醇口岸库存和本地库存都处于高位。甲醇上游以大型装置为主，而卑鄙属于疏散、麋集型财产，卑鄙受到疫情的影响更大一些，甲醇需求因而大幅萎缩。外洋企业积极出口，甲醇大量涌至我国口岸，导致沿海入口增量远超华东需求增量。直到2020年8月初，口岸才开始去库存。数据表现，停止2020年12月9日，海内口岸甲醇库存为107.62万吨，较2019年同期超过15.43万吨，去库形势依然严肃。2020年年底，太仓部门罐区仓储费维持在3元/吨/天，2021年在入口量巨大的配景下，大概出现罐容告急题目。
2019年，由于入口量和口岸库存连续高位，甲醇市场出现供过于求格式，整年供给过剩18万吨，代价重心下移。2020年，疫情导致传统需求不振，海内产量及入口量富足，甲醇供过于求格式加剧，预计过剩94万吨。2021年，疫苗问世，甲醇需求预计苏醒，供给过剩幅度将收窄，预计过剩5万吨，根本到达供需均衡，代价重心也将上移。
综上所述，2021年，甲醇市场供过于求状态将大幅缓解，加之宏观情况略微向好，甲醇指数重心也将抬升，整年运行区间预计在2000—2700元/吨。别的，口岸高库存造成高仓储费，进而导致远月合约高升水，预计2021年甲醇期货市场呈正向态势。(作者单元：福能期货)
（文章泉源：期货日报）
