玉米短期高位振荡
10以来，玉米2105合约涨势显着放缓，团体出现高位振荡走势。从根本面影响因向来看，新粮会合上市以及入口量大幅增长给玉米代价带来肯定的压力，不外生猪产能规复对饲用消耗的恒久提振以及本年收购代价大幅上涨也为代价提供紧张支持。因此，从当下时间点来看，多空博弈或进一步加大，预期玉米将出现高位振荡走势。
下层粮源阶段性供给富足
2020年玉米新粮已于11月劳绩完毕，现在已进入会合上市期，下层粮源仍在连续进入市场。数据表现，停止12月18日，天下主产区玉米售粮进度为36.4%，略高于客岁同期的35%，此中东北产区的售粮进度为34.26%，客岁同期为33%，华北黄淮产区的售粮进度为38.55%，客岁同期为40%。比较以往的数据来看，由于春节假期一样平常在1月下旬—2月中旬这个时间段，下层玉米售粮一样平常有两个岑岭，一是1月中旬从前，二是2月下旬—3月中旬，由此来看，当下玉米供给相对富足。
入口量同比大幅增长
8月以来，玉米入口量出现逐月增长态势。海关总署宣布的数据表现，11月我国玉米入口量为122.6吨，环比增长8.45万吨，同比增长112.7万吨，2020年1—11月累计入口量为904万吨，同比增长122.82%，为汗青最高程度，入口泉源国中乌克兰的占比为57.78%、美国的占比为36.33%。现在来看，中美第一阶段商业协议仍在实行当中，入口利润精良或会继承提振玉米入口增长态势。从USDA周度出口贩卖数据来看，停止12月17日当周，美玉米本年度对我国的累计贩卖量为1156万吨，为汗青最高程度，现在未装船量为731万吨。
饲用需求连续回升态势
玉米的饲用消耗重要包罗两大类，一是猪饲料，二是禽类饲料。从养殖利润以及政策角度来看，猪料是玉米饲用消耗增长的重要拉动气力，生猪养殖高红利以及相干扶持政策对产能规复的影响仍在连续开释中，猪料消耗增长奠基了玉米饲用消耗增长态势。数据表现，11月能繁母猪存栏环比增长3.8%，同比增长31.2%，已一连6个月正增长；生猪存栏环比增长4.3%，同比增长29.8%，已一连5个月正增长。
产业需求预期微幅下滑
玉米产业需求重要来亲身玉米淀粉及玉米酒精两类，此中玉米淀粉占比约为55%，玉米酒精的占比约为30%。2016年在临储玉米去库存的动员下，国度政策勉励深加工企业消化陈粮库存，玉米深加工产能扩张，不外由于卑鄙需求内生增长动力有限，近几年玉米深加工行业进入产能相对过剩的局面。本年以来，由于新冠疫情以及质料玉米代价大幅上涨，玉米深加工行业利润有肯定的紧缩，团体开机率有肯定幅度的下滑，由于质料玉米代价大概率会连续高位运行以及深加工产物的竞争力有限，团体深加工行业利润程度或进一步紧缩，深加工玉米需求预期出现微幅下滑态势。
本年由于供给偏紧抵牾较为突出，玉米期现货代价都出现了较大幅度的上涨，玉米新粮收购价也追随大幅上涨。数据表现，11月山东地域深加工企业收购价主流区间为2520—2640元/吨，相比客岁同期的1890—2020元/吨上涨620—630元/吨，11月东三省深加工企业收购主流区间在2310—2490元/吨，相比客岁同期的1650—1720元/吨上涨660—770元/吨。
综合来看，生猪产能规复所带来的需求增久远远凌驾产业需求的下滑，奠基了玉米市场的长线支持，本年玉米收购价同比大幅上涨强化了这一支持，下层粮源阶段性供给充裕以及入口量同比大幅增长作育了阶段性供给充裕的局面，对付玉米期价维持短期振荡、中期底部抬升的预期。(作者单元：方正中期)
（文章泉源：期货日报）
