维持成本线附近震荡 四季度不锈钢行情偏弱
不锈钢延续“金十”热度，市场交付前期订单为主。
据统计，10月10日无锡、佛山两地总库存660159吨，当前社会库存最新值553748吨，较10月10日降幅16.12%，分系列看，200系降幅30.6%，300系降幅10.28%，400系降幅21.85%。降库幅度可见不锈钢下游行业需求尚可，最近一个月内304/2B冷轧切边主流报价下跌区间在200元/吨左右。
进入11月下旬，不锈钢行业进入传统淡季，供需差扩大供过于求，冬季国外第二波疫情爆发，国内局部地区频繁出现冰鲜包装上有新冠活病毒，无论宏观面还是行业自身认为四季度甚至春节前不锈钢价格大概率维持弱势行情。
原料成本下降空间不大
四季度以来，菲律宾进入雨季，国内疫情严峻，镍矿出口阻力重重。印尼自2020年初限制镍矿出口以来，大量新建镍铁生产线，发展其自身的镍铁、不锈钢生产加工业，镍矿出口量锐减，而出口至我国的镍铁尚不能弥补由于镍矿进口量减少所形成的缺口，海关统计9月我国自印尼进口镍铁257264.54吨，二季度以来该值持续稳定增长，但三季度我国不锈钢厂高排产，镍铁消耗速度较快，镍铁价格一路上涨，高镍铁价格涨超1200元/镍，国内镍资源相对仍偏紧，但11月下旬不锈钢行情整体转弱，对镍铁需求疲软，镍铁高价难以持续，高镍铁价格回落至1120元/镍附近，回归镍铁厂利润正常区间，价格难以持续下跌。
淡季供强需弱预期中，钢厂主动下调指导价
据调研，11月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计279.64万吨，预计环比微增0.46%，其中200系预计90.29万吨，300系137.28万吨，400系52.07万吨。国内钢厂11月份整体产量继续维持高位，有钢厂预计本月中旬投产300系，也有钢厂调整产品系别，200系、300系产量保持略增态势，400系产量略下降。从社会库存来看，11月12日无锡、佛山两地社会总库存为553748吨，其中200系106664吨，300系398213吨，400系48871吨，库存水平回落至平常值，钢厂正常排产后期库存或有累增。
