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　　周一西欧股市遭遇剧烈抛售。投资者担心欧洲疫情进一步恶化后，多国会重新思量实行封闭政策，经济苏醒的步调或因此再次停止。美股三大股指团体下挫，尾盘受科技股反弹动员，跌幅有所收窄。停止当天收盘，道琼斯产业均匀指数下跌1.8%，收于27147.70点；标普500指数下跌1.2%，报3281.06点；纳斯达克综合指数收盘下跌0.1%，报10778.80点。

　　周一国际金银代价大幅下挫。停止当天收盘，COMEX黄金期货12月合约收于每盎司1910.6美元，跌幅为2.62%；COMEX白银期货12月合约收于每盎司24.387美元，跌幅为10.11%。市场阐发人士以为，美元走强是当天金价下跌的重要缘故原由。

　　由于利比亚预计将渐渐规复原油出口以及欧洲等地疫情反弹令石油需求远景承压，周一国际油价大幅下跌。停止当天收盘，NYMEX原油期货10月合约收于每桶39.31美元，跌幅为4.38%；布伦特原油期货11月合约收于每桶41.44美元，跌幅为3.96%。

　　昨日，玄色系全线下跌，铁矿石连跌3日，跌幅近3%，螺纹、热卷弱势仍旧。铁矿石期货从9月3日见高点以来，出现一连回落，最大累计调解幅度已经凌驾11%。昨日夜盘生意业务时段，玄色系连续下跌走势。市场人士以为，此轮钢材期货代价出现较大幅度调解，是宏观预期转弱、市场供需趋于宽松、旺季需求迟迟未能启动、高位库存去化力度连续偏弱的环境配合促成的。

　　西欧股墟市体收跌，贵金属大幅下挫

　　周一西欧股市遭遇剧烈抛售。投资者担心欧洲疫情进一步恶化后，多国会重新思量实行封闭政策，经济苏醒的步调或因此再次停止。

　　周一美股三大股指团体下挫，尾盘受科技股反弹动员，跌幅有所收窄。停止当天收盘，道琼斯产业均匀指数下跌1.8%，收于27147.70点；标普500指数下跌1.2%，报3281.06点；纳斯达克综合指数收盘下跌0.1%，报10778.80点。

　　周一欧洲股市全线收跌。停止当天收盘，英国富时100指数跌3.3%，报5804点；法国CAC 40指数跌3.74%至4792.0点。德国DAX指数跌4.37%，报12542.4点。

　　商品市场方面也出现普跌格式。

　　周一国际金银代价大幅下挫。停止当天收盘，COMEX黄金期货12月合约收于每盎司1910.6美元，跌幅为2.62%；COMEX白银期货12月合约收于每盎司24.387美元，跌幅为10.11%。市场阐发人士以为，美元走强是当天金价下跌的重要缘故原由。

　　由于利比亚预计将渐渐规复原油出口以及欧洲等地疫情反弹令石油需求远景承压，周一国际油价大幅下跌。停止当天收盘，NYMEX原油期货10月合约收于每桶39.31美元，跌幅为4.38%；布伦特原油期货11月合约收于每桶41.44美元，跌幅为3.96%。

　　玄色系全线下挫

　　周一，玄色系全线下跌，铁矿石连跌3日，跌幅近3%，螺纹、热卷弱势仍旧。近两周，钢材市场代价显着下行，停止9月21日下战书收盘，螺纹2101合约亲身9月初下跌279元/吨，跌幅7.3%，同期热轧卷板2101合约下跌316元/吨，跌幅7.9%。铁矿石期货从9月3日见高点以来，出现一连回落，最大累计调解幅度已经凌驾11%。昨日夜盘生意业务时段，玄色系连续下跌走势。

　　南华期货金属阐发师王泽勇以为，此轮钢材期货代价出现较大幅度调解，是宏观预期转弱、市场供需趋于宽松、旺季需求迟迟未能启动、高位库存去化力度连续偏弱的环境配合促成的。据他先容，现在宏观预期由积极渐渐转为审慎。一方面，通胀预期有所转弱，钱币宽松预期降温；另一方面，在“房住不炒”的政策基调下，叠加央行、住建部对重要房地产企业融资政策的不停收紧，8月份房企拿地和新开工单月增速显着放缓，基建方面同样也受到资金的拖累，6—7月专债刊行较少，叠加高温洪涝等影响，基建增速也有显着回落，只管8月专债刊行再度放量，但对基建的影响存在肯定水平的滞后。

　　“7—8月钢材代价连续上涨的重要因素是对付9月需求可以或许再次重回本年5月的高程度存有肯定的预期，但是直至9月下旬，旺季需求启动显着偏弱，成交连续偏弱，需求总体不及预期。而钢材生产连续茂盛，8月粗钢日均产量创汗青新高，叠加商业商出货感情较浓，市场供给总量连续宽松。”王泽勇说。

　　从数据来看，上全面国修建钢材成交量周均匀值为21.61万吨，环比降0.79万吨；五大品种社会库存1566.15万吨，环比降5.57万吨。库存方面，社会库存在履历了数周的累库后，上周的数据重新回落，但回落幅度较往年同期仍旧偏小。9月前3周社会库存周均上升6万吨，2019年同期为周均降落35万吨，2015—2018年同期的均匀值为周均上升1万吨。上海中期期货研究员表现，团体而言，厂库和社会库存均实现小幅下滑，叠加周产量抬升，对应表观消耗量小幅增长，但旺季需求开释力度仍不及预期，这也是近期钢价调解的重要缘故原由。

　　上海中期期货研究员以为，本年9月的需求体现总体偏弱，7—8月市场对旺季预期较高，但8月下旬地产融资政策收紧，对地产开工形成克制，旺季需求低于预期。固然即将迎来国庆节假期，市场将有提前采购征象产生，但在库存团体仍旧处于高位的环境下，“金九”面对的消化压力较大，需求发作力度尚待磨练，国庆节前可存眷库存去化的力度。不外，地产企业“限债”会恒久导致地产企业扩张范围紧缩，自己也切合内循环导向要求。该研究员预计，“金九银十”的需求程度或难以重回“金三银四”期间的程度，若限产政策难以有用压抑供给程度，中期钢价仍将面对较大的压力。

　　“短期钢材弱势调解或将连续，玄色商品共振下跌，本钱支持临时失效，代价企稳必要钢厂减产去匹配不及预期的旺季需求。”王泽勇增补说，现在质料代价的跌幅更大，钢材利润只管偏低，但尚不敷以促使钢厂停产检验，因此，短期代价或将继承偏弱调解。

　　对付铁矿石，国泰君安期货铁矿石高级研究员马亮表现，固然昨日铁矿石期价下跌很大水平上是受武安地域限产听说扰动，但从近期铁矿石一连下跌的走势来看，其焦点逻辑照旧重要表现为阶段性的估值调解。

　　据他先容，此前铁矿石出现大幅上涨的焦点驱动力在于海内连续高需求配景下动员的铁矿石库存尤其是粉矿库存的快速去化，而从6月开始，铁矿石口岸库存见底回升，停止9月18日，45港铁矿石库存为1.15亿吨，较6月19日的低点1.06亿吨增长靠近900万吨，同时抵牾最为锋利的粉矿库存也从8月下旬见底后一连回升，从8月21日的6580万吨回升至9月18日的6951万吨。

　　“从驱动上来说，由于近来一个月以来总库存及粉矿库存的止跌反弹，前期由库存快速去化动员的代价上涨已告一段落，而近期由于成材利润的连续压缩叠加限产预期炒作，引发铁矿石估值调解，近期铁矿石现货代价下跌力度显着不及盘面，2101合约贴水连续扩大，昨日2101合约贴水金布巴仓单代价凌驾190元/吨，过高的贴水或制约2101合约进一步调解的空间。”马亮说。

　　从趋势上来看，马亮以为，由于本年铁矿石上涨的焦点驱动泉源于海内连续高增长的铁水产量，而要从基础上办理铁矿石的供需抵牾，仍需从海内铁水产量入手，铁水产量的降落无非通过两种途径来实现：一是通过行政性限产的方法，固然近期连续有海内限产的听说，但尚未正式落地，且从本年海内的铁水产量来看，局部性的限产或难以从基础上办理铁矿石的供需抵牾；二是通过经济性减产的方法，但现在长流程钢厂仍有广泛红利，暂未看到高炉有实质性减产的压力。因此，在海内铁水产量未现趋势性拐点前，铁矿石难有趋势性下跌的动力。

　　油脂大涨后有所回落

　　周一，农产物市场强势连续。停止昨日下战书收盘，三大油脂涨幅均凌驾2%，此中菜油领涨，涨幅凌驾3%。豆油、菜油、棕榈油主力合约分别增仓2.1万手、1.8万手、1.6万手，资金连续流入油脂板块。

　　不外，昨日夜盘生意业务时段，三大油脂团体走弱，停止夜盘收盘，棕榈油主力合约收跌2.45%。

　　宝城期货高级研究员毕慧表现，近期推动油脂期价强势上行的重要动力来亲身于根本面和能源属性的共振。外盘美豆期价、加拿大油菜籽期价、马来西亚棕榈油期价现在均处于易涨难跌的走势，配合构筑三大油脂期价的强本钱支持。

　　从消息面来看，浙商期货研究中央农产物高级研究员向博表现，近期中储粮各地扩建油罐罐容项目，引发市场对食用油收储预期，在“六保”“六稳”的政策指引下，将来或有更多的收储环境出现，益海团体因新冠疫情临时封闭马来西亚沙巴棕榈油精粹厂、中加会商希望不顺遂等因素也影响了短期油脂行情。

　　“前期，菜油强势领涨油脂品种，固然在近阶段的体现中一度弱于豆油和棕榈油，但根本面强势特性并未改变。”毕慧在担当期货日报记者采访时表现，加拿大油菜籽期价连续上涨，将推升海内菜籽供给本钱，固然入口菜籽到港量有所增长，9—11月份将有54.3万吨加拿大菜籽到港，但海内油厂开工率明显进步，令海内菜籽供给仍显告急。作为三大油脂品种供需最为告急的品种，在本来供需告急的配景下，入口本钱攀升推动菜油期价强势上涨。

　　在向博看来，实在菜油亲身前几年开始根本面就已经渐渐改进，临储菜油出库叠加海内莳植面积下滑，海内供给量连续低落，入口依靠度渐渐进步。近期加拿大菜籽入口受限，固然菜油入口量增长，但菜籽入口量的缩减更为显着，海内供给越发偏紧。将来，菜油在供需连续改进的配景下将保持强势态势。

　　豆油根本面的驱动则来亲身于质料本钱的上涨和外盘美豆油期价强势上涨。据毕慧先容，近期推动美豆期价强势上涨的驱动力来亲身于美豆出口需求的连续强劲和气候炒作的升温。随着美豆对华出口贩卖节奏明显加速，美豆期价得到连续支持。同时，随着近期美国景象局、澳大利亚景象局、日本景象厅相继上调本年秋冬季候产生拉尼娜征象的概率，令市场对本年南美大豆产量远景的担心感情连续升温，进一步支持美豆期价累积气候风险升水。短期美豆期价还是易涨难跌的走势，继承对豆油期价组成质料本钱支持。同时，随着美豆压榨放缓，美国豆油消耗的稳步增长令市场预计美国豆油库存去化节奏有望进一步加速，继承支持美豆油期价的强势体现，也给海内豆油期价带来联动支持。但后续来看，向博以为，现在美豆处于高估值地区，继承上冲的空间不大，但亦无向下的驱动，或出现强势振荡的态势，将来或有小幅回落的风险。

　　棕榈油方面，向博表现，现在产地库存仍然偏低，增产季配景下马来西亚产量增长不及预期，印度植物油库存偏低，补库需求进步出口，将来步入减产季后产地库存预计难以回到往年的高程度，这有利于棕榈油代价重心的抬升。

　　“而海内棕榈油期价重要受到外盘棕榈油期价上涨的推动。”毕慧先容，详细来看，一方面，棕榈油增产不及预期；另一方面，船运调查机构ITS上周日宣布的数据表现，马来西亚9月1—20日棕榈油出口量为103.5万吨，较8月同期出口量94.6万吨增长9.4%。从另一大棕榈油主产国印尼市场来看，棕榈油协会上周日称，印尼本年7月出口棕榈油313万吨，高于上年同期的292万吨和本年6月的277万吨。两大棕榈油主产国出口均好于市场预期，给棕榈油期价带来积极提振。

　　别的，有市场传言称，印尼将上调毛棕榈油出口关税，假如政策同市场预期同等，届时马来西亚棕榈油出口将有望占据有利职位，继承给马来西亚棕榈油期价带来有力支持。由于海内棕榈油库存位于汗青低位，代价上涨历程中受到的库存压力显着小于豆油，因此棕榈油期价更轻易受到国际市场的联动性提振，涨幅大于豆油。在毕慧看来，三大油脂轮动上涨、期现货代价联动、质料本钱抬升和外盘带来的影响等因素，都将进一步牢固油脂市场的强势运行格式。

（文章泉源：期货日报）