-37.63美元！美国首现负油价 但抄底没那么简单
都看过万恶的资源家甘心把牛奶倒进海里也不送给贫民的故事，却没有想到石油空头另有更极限的操纵：不但会原油送给你，还要给你37美元，让你把货拉走。
这一个“活久见”居然产生了：本地时间4月20日，美国原油期货WTI亲身1987年登岸纽约贸易生意业务以是来初次跌至负值。WTI5月原油期货结算收跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶。这也意味着，将油运送到炼油厂或存储的本钱已经凌驾了石油自己的代价。
WTI全称为美国西德克萨斯轻质中心基原油(West Texas Intermediate)，是北美地域较为通用的一类原油。同时，基于美国在环球的军事以及经济本领，WTI原油已经成为环球原油订价的基准。
不外，停止北京时间21日早上8点，据路透报价，WTI原油期货5月合约重回正值，报2.5美元/桶，涨幅106.75%。
空头压境
只管云云，抄底油价实现发财致富并没有想象的那么简朴。相反，此次原油成为“烫手山芋”更多是由于受疫情影响环球原油需求呈断崖式下跌，而原油存储空间也存在物理上的制约。加上现在商业商“漂”在海上的原油已经凌驾1.6亿桶，严峻的产能过剩使得空头也来了一次“雄师压境”。
凭据WTI的生意业务规矩，5月合约将在周二(美国时间22日)到期。这就意味着原油实物将在不到48小时内交割。但在需求不敷的环境下，不但美国石油储备有大概创下7500万桶的汗青性高位，海上飘着的1.6亿桶原油也使得多头接货的意愿相称的不敷。
当前，库存本领已经成为影响油价的最重要因素。以WTI交割的位于俄克拉何马州库欣(Cushing)的油库为例，美国能源部的数据表现，该地域的储油罐的储存量现在已到达69%，高于附近前的49%，美国储油办法敏捷被填满。加上疫情引发了底子办法和交通物流不畅等题目，原油很难外输或储存。纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，以是要接着生产。假如储罐库容不敷大概存储本钱过高，生产商甘心担当负油价，不得不赔钱让买家拉走。
对期货生意业务商来说，假如不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，并且只有几天时间报告卖方怎样收货，而此时库欣地域全部的原油堆栈均已被预定，储油市场状态不佳，库存靠近满负荷，假如强行交割造成的储油本钱要远高于平仓的丧失。
对付纯假造生意业务商来说，5月合约更是“烫手山芋”，这部门生意业务商大多数会选择在到期日平仓了事。但美原油期货代价暴跌，要在没有库容的环境下购入实物原油，只能被迫平掉多头头寸。
继承过剩
在在原油代价转为负值后，环球重要石油生产国之一的沙特阿拉伯表现，正在思量尽快减少石油产量，而不是在5月才落地。
凭据此前石油输出国构造及其产油友邦(OPEC+)在四月上旬敲定的汗青性协议中，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+产油国们终极就团结减产告竣同等。凭据协议，这次减产接纳递减式，分为三个阶段：亲身5月1日起减产970万桶/日，为期两个月；亲身7月1日至12月减产770万桶/日；亲身2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。调解的基准是2018年10月的产量。协议有用期至2022年4月30日，但将在2021年12月重新审定。
但在疫情之下， 石油需求低迷、供给过剩：环球范畴的大范围歇工和骤降的交通运输量直接低落原油的需求。近期，已经有多家国际机构下调后市原油需求：IEA(国际能源机构)陈诉预计4月石油需求同比淘汰2900万桶/日，降至1995年以来的程度；第二季度石油需求较上年同期淘汰2310万桶/日，12月预计淘汰270万桶/日。
云云看来，OPEC+即将在5月落地的减产970万桶范围，与2900万桶以上的需求淘汰量相比，还是小巫见大巫。
但值得留意的是，固然产能过剩的噩梦仍将连续一段时间，但原油市场的将来并不会屁滚尿流。究竟上，5月WTI降至汗青低点，不外是由于在疫情打击、经济停摆的环境下，没有人必要这些石油。但5月期货在周二(美国时间21日)到期之后，原油期货将会重新回到正轨。
国际着名投资机构摩根士丹利(Morgan Stanley)在20日晚间的一份陈诉中指出，原油代价当前已被严峻低估，将来在供需失衡缓解之后，大概录得抨击性的反弹，代价将相比当前程度翻番。
但该行也表现，在当前环球经济的空前困局下，油市回归正常注定是一个迟钝而重复的历程，该机构预计，美国原油大概要到2021年中期，才有望规复到40美元/桶的公道价位程度。
（文章泉源：期间周报）
