崩盘再上演！刚刚 美油主力合约跌逾4成破12美元 “黑天鹅”终于真相大白
原油主力合约也崩了！
北京时间4月21日下战书，美油主力合约出现大幅跳水。Wind数据表现，NYMEX原油期货主力6月合约一度跌逾42%，跌破12美元。停止发稿有所回升，但仍在15美元下方。
美油主力跳水的同时，布油主力也大幅跳水。数据表现，布油主力6月合约一度跌逾29%，迫近18美元/桶。停止发稿，该合约仍在20美元下方。
对付此前WTI 5月原油期货合约惊现负代价，阐发人士称，美国的原油期货交割制度有缺陷，也不停被诟病——它的期货交割地在偏远的库欣，和外界通过管道接洽。如许的话，空头或多头谁控制了管道，谁就具有上风。此次叠加疫情，空头控制了管道，多头无处安顿库存，即便倒贴钱也被迫甩卖仓位，不然丧失更大。而布伦特原油可以现金交割，就不会出现这种奇葩征象。
一德期货资深阐发师陈通指出，美国WTI原油期货交割制度划定，交割必须通过俄克拉荷马州库欣的管道举行。详细来说是指卖方将轻质低硫原油交付至卖方的进油管与买方的出油管毗连处，买方必要探求油库来存储原油，而不能得到雷同堆栈仓单的货品留置权。
由于疫情导致需求骤降，原油大量过剩导致库容告急，美国能源部的数据表现，库欣的储油罐的储存量现在到达69%，市场日益担心库欣很快将会没有充足库容存储原油。WTI原油5月合约多头急于平掉头寸，以免在没有库容的环境下进入交割步伐。
现在来看库欣地域库容不敷的题目短期内险些无解，WTI原油6月合约也面对着邻近交割时跌破0美元/桶的风险。
上海原油期货实验仓单交割的方法，买方拥有堆栈仓单的货品留置权。由于仓单不设有用期，买房在付出仓储费环境下可以恒久占用交割堆栈油罐来储存原油，因此不存在美国WTI原油期货的买方面对的亲身行探求油罐的题目。
对付油价后市，陈通指出，OPEC+汗青性减产协议的告竣，标记着环球重要原油生产国之间代价战的闭幕。原油代价暴跌对G20国度的经济都有深远的负面影响，原油生产方和需求方之间开始自动举行长处均衡。在这种协力之下，原油代价底部或已不远。
不外市场对原油需求苏醒的预期或过于乐观，西欧疫情大概存“厚尾”效应，新兴市场疫情趋继承扩散，疫情对经济运动和石油需求压抑的时长大概超出预期。
别的，潜伏产能富足大概引发产油国以销定产的计谋，一旦出现个体产油国抢占市场份额的搭便车举动，很大概会导致OPEC+内部产生破窗效应，这些因素将限定原油代价的上行空间。当前海内外原油期货CONTANGO(即期货升水)布局加深，反应出原油市场实际和预期分化严峻。一方面是灰心供需和库容告急实际，另一方面是乐观减产托底和疫情拐点预期，两方面因素重复博弈之下，原油代价高颠簸性或成常态。
（文章泉源：中国证券报）
