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2017美联储能否成功加息3次

2017-03-16     1016

返佣网3月16日讯,美联储官员中最值得注意的是布雷纳德(Lael Brainard)。她在美国大选前是一位典型的鸽派,然而现在已经变成了一个鹰派,她可能是所有美联储官员当中发生最大转变的一位,不亚于当年基督教使徒圣保罗远赴大马士革所经历的曲折。

如果美联储在3月份的政策会议上不加息,它将使金融市场感到意外。并且会损害美联储剩下不多的信誉。因此,我们可以假设3月份加息是板上铁钉的事。有趣的问题是,美联储在今年会加息多少次。美联储官员暗示今年会再加息两次,也就是说2017年总共会加息三次。不过美联储今年再加息两次可能不够,也可能太多了。

美联储官员说出这番言论根据美联储所谓的两大目标:维持通货膨胀率在2%和实现“充分就业”。通胀在之前一直低于2%,不过目前达到了这一目标。另外美联储官员已经决定4.8%的失业率标志着经济实现或接近了充分就业。在本文中,后续将会解释这两大判断依据。美联储的双重目标现已实现就意味着再加息一次是比较确定的,再加息两次或三次也是有可能的。

还有一个潜在的理由会让美联储至少作出三次加息。那就是美联储回归利率和货币政策“正常化”的欲望。“正常化”是一个抽象的术语,但肯定不是将利率限定在0%至1%的位置(就像当前一样)。所以下次加息只是利率回归正常化的第一步。

我们当然也知道规模达到4万亿美元的美联储资产负债表也不正常。但要收缩庞大的资产负债表是大多数美联储官员当前不愿意做的事情。尽管如此,回归利率“正常化”的欲望就足以支持美联储提高短期利率三次。

另外还有其他重要却未放到台面上讲的因素,它们也支持美联储启动加息程序,因此加息的次数可能不限于三次。


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