新第三董事会基层、创新层和北京证券交易所市场投资建议服务
6月24日，最高法发布了《关于深化新三板改革，设立北京证券交易所提供司法保障的若干意见》（以下简称《保障意见》）。
《保障意见》共四部分14条，主要内容包括：依法支持证券中介服务中小企业上市融资，根据渐进市场结构区别对待虚假陈述民事责任，依法降低中小企业融资交易成本，严厉打击新第三董事会基层、创新和北京证券交易所市场犯罪行为，防止上市公司，上市公司通过破产程序损害投资者合法权益，规范新第三董事会基层、创新和北京证券交易所市场投资建议服务。
最高法指出，为深化新三板改革，设立北京证券交易所护送，促进市场参与者依法行为的形成，资本信息有序推进，主体责任和合法权益有效保护良好的市场生态，为投资者放心投资，中小企业大胆创新创业提供强有力的司法保障。
《保障意见》要求各级法院从完善多层次资本市场体系的角度，深刻认识新三板、北京证券交易所及其上市公司、上市公司案件的重要性，结合新三板基础和创新、北京证券交易所、深圳证券交易所逐步市场结构，把握多层次资本市场的司法需求。
《保障意见》还提出了依法深化新三板改革、设立北京证券交易所成功推进的具体措施，包括依法保障证券监管部门行政监管和北京证券交易所自律管理，充分尊重新三板作为国务院批准的国家证券交易场所的改革实践和业务规则，北京证券交易所及其上市公司涉及的案件由北京金融法院集中管辖，全面参照科技创新板、创业板司法保障意见等司法措施的执行。
《安全意见》指出，由于《证券法》对国家证券交易场所的相对原则，新第三届董事会探索了一套行政监督规则、交易所自律管理规则，适应逐步进步市场结构的制度体系。人民法院应当尊重司法改革实践，在不违反法律原则和精神的前提下，参照相关监督和业务规则的适用。
在资本市场的帮助下，支持中小企业做大做强。
针对北京证券交易所服务创新中小企业主阵地的定位，结合层层递进的市场结构特点，从提供优质司法服务的角度，提出了一些具体措施，支持中小企业在资本市场的帮助下做大做强，包括：依法支持证券中介服务中小企业上市融资，根据层层递进的市场结构，区别对待虚假陈述民事责任，坚持资本市场三公原则，依法降低中小企业融资交易成本，优化审判执行程序，降低创新中小企业诉讼成本。
值得注意的是，新于新第三董事会，北京证券交易所上市中小企业仍处于创业成长阶段，不仅要求通过优化审判执行程序降低企业诉讼成本，还规定了审判赌博协议、目标案件具体指导原则，明确了降低中小企业融资成本的方向。
《保障意见》明确，在依法降低中小企业融资交易成本方面，在上市过程中，未明确约定公司非控股股东与控股股东或实际控制人对业绩补偿承担连带责任的，人民法院不支持投资者要求非控股股东承担连带责任的诉讼请求。
在上市公司定向增发等再融资过程中，投资者利用优势地位与上市公司及其控股股东、实际控制人或主要股东签订的固定增发担保性质条款，给予投资者优于其他同类股东的特殊权利，变相提高中小企业融资成本，违反证券法公平原则和有关监管规定，人民法院应当依法认定该条款无效。
为降低中小企业上市成本，人民法院不支持证券中介机构以与发行人及其控股股东、实际控制人在上市保荐、承销协议、持续监督等相关协议中约定为由，要求赔偿发行人虚假陈述所承担的赔偿责任。
依法有效保护投资者的合法权益。
考虑到严格司法资本市场健康发展的基本地位和保护投资者权益的需要，保护意见严厉打击违法犯罪，防止破产损害投资者权益，规范证券投资咨询机构行为，完善多重纠纷解决机制，目的是保持法律底线，有效保护投资者的合法权益。
在严厉打击新三板基础层、创新层和北京证券交易所市场违法犯罪行为方面，《保障意见》明确，充分发挥刑事责任调查的一般预防和特殊预防功能，严格防范带病突破，严惩新三板上市、北京证券交易所上市、上市后发行证券造成的欺诈、腐败等犯罪行为。
发行人与证券中介机构串通在证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容、发行审计、注册人员以权谋私、收受贿赂或者接受利益传递的，依法追究刑事责任；依法严惩违法披露、不披露重要信息、内幕交易、利用未披露信息交易、操纵证券市场、背信损害上市公司利益等犯罪，依法加大处罚，严格控制缓刑的适用。
以新三板名义非法集资，以新三板上市公司原股名义吸引投资者，未经合规发行程序非法募集资金，构成犯罪的，依法严惩。
《保障意见》还明确规范了证券投资咨询机构对新第三董事会基层、创新层和北京证券交易所市场的投资建议服务。对于新第三董事会上市公司和北京证券交易所上市公司投资者投诉证券投资咨询机构民事赔偿案件，应重点审查机构及其从业人员是否具有投资服务资提供投资建议是否按照客观谨慎、忠实客户的原则，证券投资咨询机构未向投资者提示潜在投资风险，承诺保证收益，违反监管规定和行业自律规定的欺诈投资者，应当依法责令承担相应的赔偿责任，有效保护投资者的合法权益。
上海九城律师事务所律师徐峰表示，《保障意见》是根据当前经济形势和中小企业发展状况进行的总结。它不仅重申了过去的规则和观点，而且有一些创新的表达方式，这将对促进北京证券交易所和新三板的健康稳定发展发挥重要作用。
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