库存高企供应充足 苯乙烯现货价格难以反弹
进入7月高温季节，对于苯乙烯仓储限仓事件更加严峻，7月上旬伊始江阴各主流仓储公司均发布限仓令，对限超货源仓储费用标准提高，例如丽天、华西等苯乙烯的主流罐区公告自7月21日开始执行。对7月部分需求提走的货源销售造成压力，现货承压不振。截止7月中旬华东江苏市场报收于5300元/吨附近，CFR中国在680美元/吨，FO韩国在655美元/吨，较前期反弹的前高5600元/吨(6月3日收盘)跌300元/吨。
从近期的苯乙烯库存情况来看，江苏地区的库存量尚在30万吨偏高，据数据显示库存数据指标在30.8万吨，较上半年高峰6月24日的库存量32.5万吨降低1.7万吨或是5.23%。与去年同期的数据对比库存的曲线没有出现明显的拐头向下，去库存的趋势显然还没有形成。当前的库存处于一个高位相对停滞的阶段，对于库存能否按照历史的走势出现消库存的曲线快速向下的趋势，现在来看暂时有一定的压力。今年受到海内外疫情的原因，及供应方面增加的基数平台上升相叠加。令库存的去库化相当漫长，且出现了阶段性的反弹，据推测后期库存的下降也是一步三折，震荡局面的概率较大。在秋季需求新一轮需求启动之前，库存将维持相对偏高水准。
另外从液体库存的全貌来看，当前苯乙烯江苏社会库存依旧明显高于去年同期水平，但已进入去库阶段。因库容受限，船只卸货压力仍存，导致到货继续延期。据了解，后期江苏苯乙烯到货量减少，码头短期维持去库态势。然国内苯乙烯工厂开工率持续上涨，国产供应量增多加上码头限提货源仍存导致现货价格难以反弹。目前高价仓储费导致苯乙烯换月价差拉大，市场参与度减少，成交缩量。
从今年海关进口量数据分析，1-5的进口量并没有显著降低，而国产供应量却是稳中有升，而下游需求只是阶段性的好转，产业的景气度并不高涨，对原料的消化能力在某个阶段显现后，持续性有一定压力，对价格波动有明显影响的中间环节的投机需求有限，与往年对比近期，价格振幅或是波动率不高，市场参与者信心显然不充足，交投活跃度不高，这与供需关系较僵持有关联，供需关系出现一定倾斜时，价格或有望出现较大的波动变化。
对于后期，宏观面，上半年全球经济受到疫情的巨大冲击，IMF预计今年全球经济将面临萎缩，不过全球央行开启货币宽松浪潮，缓解资金紧张困境，并带来较强的通胀预期，美元指数呈现震荡偏弱走势；另外全球主要经济体制造业PMI得到明显回升，显示经济活力正逐渐得到改善。苯乙烯的基本面还是主要关注港口库存在限仓后，货源的周转能否加快及带动库存数据的降量改观。
下半年计划检修的装置较少，国内产量有望保持高位，进口量在失去套利窗口后，大幅增加或暂缓。下游方面ABS及PS、EPS在三季度有望维持高位运行。但外围需求并不强劲，终端涉及产业方面房地产开发投资延续修复，汽车行业产销量同比增幅扩大，空调行业产销量稳步回升等，相对利好主体下游的运行。但预计终端需求并不会超预期。在此背景下，后续苯乙烯运行区间将维持区间震荡，在整理过后亦会有偏强表现。
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