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在2020年8月冲破2000美元/盎司，创下历史高点后，国际金价持续震荡回调，在今年3月初已跌破1700美元/盎司的大关。

3月底以来，金价触底回升迹象明显，近日已成功突破1750美元/盎司，市场对于贵金属市场关注度再升温。

金价触底反弹带火贵金属板块

4月15日，国际金价最高触及1770.6美元/盎司，刷新了近两个月来的高点。4月16日早盘，国内期货市场上贵金属整体表现偏强，沪金主力合约早盘报涨1.39%，最高至374.08元/克，较3月初最低354.58元/克，已上涨超过5%。受黄金触底回升迹象影响，贵金属板块走势强劲。

分析近期金价上涨，主要是美元走软和美国国债收益率回落提振了金价的吸引力。而这背后的逻辑包括，一方面美联储主席鲍威尔的发言让市场认为宽松还会延续，另一方面，国际局势震荡加剧，美国将驱逐俄罗斯外交官以及制裁20家企业和个人，同时俄罗斯也准备同等程度的报复，全球避险情绪高涨。另外，央行增持黄金储备，也是近期金价上涨的原因。

对近期黄金走势回暖，市场主要逻辑演变为通胀回升和美元名义利率攀升的速率对比上。短期美债收益率回落可能是黄金反弹的主因，而近期美债收益率回落可能与美债发行量放缓有很大关系。同时，美国2.3万亿基建计划和美国服务业价格指数反弹，这意味着美国通胀回升的动力增强，因此在短期美债收益率回落的情况下，美元实际利率上升势头放缓，刺激部分的黄金买盘入场。

今年以来，美债收益率变动是影响资产价格最重要的因素。2月份以来，全球金融市场的波动都和美债收益率的大幅攀升有关，不仅美股出现大幅的向下调整，而且包括铜、原油和黄金价格也一度出现大幅下挫。然而4月上旬，美债收益率出现一定的回落，这可能是黄金价格阶段性反弹的一个重要原因。