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　　在11月10日盘中跌破14000元/吨后，自然橡胶止住了一连下跌的态势开始反弹，但与10月那一轮“波涛壮阔”的上涨相比，本轮上涨行情体现相对克制；再一次迫近16000元/吨整数关隘后，自然橡胶期价由涨转跌，12月3日晚间更是大幅下跌，停止12月7日收盘，自然橡胶主力合约报14940元/吨。对付后市，我们以为，只管短期内胶价仍大概出现重复，但中恒久来看，在产出渐渐向停割期过渡而需求方面体现尚可的环境下，橡胶偏强运行概率较大。

　　自然橡胶产出存在着较为显着的季候周期性，通常来说，当气温降落至15以下时产区便会制止割胶。2020年12月初，我国云南产区已经开始进入停割状态，而海南产区预计将在12月中下旬开始停割，与此同时，东南亚泰国、越南等主产区仍旧处于旺产季之中，新胶产出仍旧处于一年之中高位。不外从整年时间来看，由于各产区割胶时间的收缩、割胶初期雨水气候的影响，近期新胶产出季候性提拔难以扭转年内环球新胶供应减产的局面。

　　最新数据表现，2020年1—10月，ANRPC成员国自然橡胶合计产量为878.25万吨，较2019年同期降落8.25%；中国自然橡胶累计产量为54.26万吨，较2019年同期降落16.82%。

　　在连续了数月的高开工后，海内轮胎开工出现回落迹象。我们以为出现这一征象的缘故原由有三：起首，受货柜告急、运费大幅上涨等因素影响，近期轮胎外贸出口交货受阻，此前支持轮企高开工的外贸市场有所转弱。其次，海内市场由于冬季的到来终端消耗市场进入传统淡季，其对付轮胎开工的提振作用削弱。末了，近段时间质料代价一连上涨令轮胎企业运行受到较大压力。固然现在由于库存尚处于公道范畴令轮企开工回落幅度较小，但若压力连续存在，后期轮企开工不清除进一步降落的大概。

　　12月3日当周，海内全钢胎企业周度开工率为75.21%，环比前一周降落0.14个百分点，较2019年同期提拔2.06个百分点；半钢胎企业周度开工率为71.26%，环比前一周微降0.04个百分点，较2019年同期提拔1.34个百分点。

　　11月海内乘用车市场继续保持安稳回升态势。乘联会最新周度市场阐发表现，11月第附近(23—30日) 海内乘用车市场日均零售10.7万辆，同比降落3%，环比10月同期增长3%；11月全月，海内乘用车市场日均零售6.18万辆，同比增长5%，环比增长3%。乘联会此前表现，11月车市外部情况继承改进，经济将进一步规复至正常增长程度，综合估算11月狭义乘用车市场零售将到达214万辆左右，同比增长11.1%。

　　重卡市场继承保持强劲增长势头。第一商用车网最新统计数据表现，2020年11月，海内重卡市场贩卖各种车型约12.8万辆，环比降落7%，同比增长26%；1—11月重卡累计销量到达约150.2万辆，累计同比增幅达39%，净增长凌驾42万辆。

　　随着11月老胶仓单会合注销，自然橡胶仓单库存大幅降落至73820吨，创逾7年新低，今后随着新仓单不停入库，生意业务所仓单库存快速上升。停止12月4日，上期所自然橡胶仓单库存为122250吨，较2019年同期淘汰37560吨。凭据测算，在老胶仓单会合注销后的两周时间内，上期所自然橡胶仓单库存已增长48430吨，为2015年以来同期最大增幅，由于年内新胶供应减产且全乳胶在质料方面受到效益更好的浓缩乳胶的挤占，后期新仓单可否保持当前的增长速率将对胶价产生较为紧张的作用。

　　整年新胶供应减产局面难以扭转，而需求方面有望连续上佳体现，使得橡胶亲身身供需局面偏暖，随着后期产区渐渐进入停割期，胶价有望偏强运行。不外从短期来看，由于东南亚主产区仍处于旺产季，新胶供应存在季候性提拔预期，新仓单库存快速提拔亦使得市场对付交割品不敷的担心感情削弱，橡胶恐将以宽幅振荡运举动主。

（文章泉源：期货日报）