USDA供需报告解读：2020年11月
本日破晓USDA宣布了11月份的供需陈诉，陈诉数据较市场预期利多。陈诉下调2020/21年度美豆库存，幅度显着超出此前市场预期，分项调解与陈诉前市场预期差距较大。陈诉宣布后，美豆代价大幅拉涨，最高点破1150美分。美玉米同样因USDA给出的期末库存低于市场预期而大幅上涨，不外玉米库存调降重要因出口大幅调增所致，而美豆库存调降因对美豆单产大幅调降所致，本次陈诉没有对美豆出口数据举行调解。
降库存超市场预期
本次的陈诉中USDA将美豆单产从10月预估的51.9蒲式耳/英亩下调至50.7蒲式耳/英亩，产量因此从42.68亿蒲下调至41.7蒲式耳。此前市场对美豆单产的均匀预期为51.6蒲式耳/英亩，猜测范畴为50.8~52.5蒲式耳/英亩，最新单产数据已经低于市场预期范畴。本次陈诉前市场对美豆出口的调增抱有预期，但是USDA给的出口数据与上月保持同等仍为22亿蒲式耳。终极结转库存下调至1.9亿蒲式耳，10月份预估为2.9亿蒲式耳，陈诉前市场均匀预期为2.35亿蒲式耳，猜测区间为1.9~2.9亿蒲式耳，结转库存处于市场预期下限，陈诉数据利多。
对付环球大豆供需数据，USDA将阿根廷大豆产量调低250万吨至5100万吨，巴西大豆产量不做调解，中国大豆入口数据继承维持1亿吨的预估稳定。
南美产量紧张性愈发凸显
本月USDA给出了超市场预期的数据，陈诉之前市场更多的以为USDA大概会凭据当前的出口进度上调大豆出口，对付单产的预期仅仅是小幅调解。但是本次USDA给出的调解从产量大概从基础上强化了市场对大豆市场看涨的预期，美豆中西部主产州单产均出现差别水平下调。当前1.9亿蒲式耳的结转库存是7年来的低位，处在12/13~14/15年之间，从库存或库销比的角度来看，对美豆代价的评估必要继承举高。本次陈诉事后市场大概就不再过多存眷美豆产量题目，在美豆供需愈发脆弱的配景下，南美的产量远景显得愈发紧张，在拉尼娜配景下，气候炒作历程也大概越发剧烈。当前阿根廷大豆播种方才开始，播种进度落伍汗青同期，从汗青的角度来看，阿根廷在拉尼娜年份更轻易产生产量丧失。反观海内市场，对付油脂油料市场来说，商品市场出现的共振似的减仓调解大概是实验建仓的好时机，强势根本面品种也轻易被市场带偏，这也是毛病产生的紧张缘故原由。
（文章泉源：中粮期货）
