短期淡季效应或存在滞后 中期金九银十仍可期待
八月沪l2010合约团体呈先抑后扬，上下窄幅颠簸。相较于7月仍有薄弱涨势，表明淡季效应并不显着。停止8月末了生意业务日收盘报14540，月度上涨0.62%。
质料端，亲身客岁三季度至今，SMM氧化铝代价加权指数再未能重回2650元/吨以上较高位置，代价走势体现易跌难涨，且南北方氧化铝代价价差渐渐收窄，乃至近期维持倒挂状态，重要由于亲身客岁以来中国氧化铝市场的供需格式渐渐出现地区性变革，供给端，晋豫地域氧化铝厂虽减停产频仍，但一旦代价笼罩厂家现金本钱，便立刻赐与有复产条件的氧化铝厂以充实的增产积极性，导致供应端较为敏捷地抬升，对供需格式造成较大压力；需求端，西南地域电解铝不停放量，刺激本地氧化铝供给缺口扩大，为西南代价提供较强支持》【SMM阐发】氧化铝代价短期仍实验小涨上方受限
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供给方面，受冶炼利润连续高位的刺激，近期云南、四川、内蒙古及辽宁地域电解铝厂新增及复产产能渐渐开释，供给或继续保持增长。SMM数据表现，停止7月末，天下电解铝运行产能范围3705万吨/年，建成产能范围4123万吨/年，随着新增产能开释，年化运行产能将抬升至3697万吨左右，整年供给压力四序度将凸显。
消耗端，SMM通过调研包罗铝型材、铝板带、铝箔、铝线缆及铝合金几个部门铝加工卑鄙市场，并统计相干数据得出，8月份铝加工行业加权综合PMI在49.4，迫近荣枯线，环比7月回升4.9个百分点，同比客岁下滑0.5个百分点。从综合阐发来看，预计9月铝板带、铝型材及铝合金仍处扩张区间，9月综合PMI将进一步回升。》8月铝加工行业综合PMI邻近荣枯线 9月料进一步回升
但思量到本年疫情影响，消耗团体变革趋势存在后置，7-8月淡季影响或存在近20天耽误期，进入9月初后卑鄙需求并未敏捷回暖，预计旺季状态或在9月中下旬才会渐渐表现。
库存方面，SMM数据表现，8月27日海内电解铝社会库存周度小降0.7万吨至75.5万吨，库存再度降落且存量仍低于客岁同期近20万吨，前期累库幅度较小，若金九银十旺季到临，二次去库或有大概。
SMM以为，从海内根本面看，短期消耗尚未挣脱淡季效应，近期走势阶段性回调，思量到现在累库幅度不及预期，存量仍处于80万吨以下，随着9-10月消耗苏醒，二次去库或有大概，下方14200元/吨位置仍有肯定支持力，中期仍有回涨大概。存眷9月消耗现实反馈、库存增长幅度变革及资金运作环境。宏观面上需存眷疫情希望、各国出台的经济刺激性步伐及中美欧大国间商业干系大概引起的环球生意业务感情变革。
（文章泉源：SMM）
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