上美集团也不甘心陷入低端市场的泥潭
AXT是纳斯达克上市公司AXT公司，将分拆其核心资产-北京通美晶体科技有限公司(以下简称“通美晶体”)。
据报道，AXT公司不仅是通美晶体的控股股东，而且也是其第一大客户。现在，AXT直接持有通美晶体85.51%的股份，但是由于股权结构分散，没有实际控制人和实际控制人。
本公司对磷化铟基底市场的研究与开发投入较少，产品研发投入较少。其研发费用率每年为5.52%,5.80%,7.73%,9.78%，均低于天岳先进及沪硅行业等可比上市公司研发费用率平均水平。
公开资料显示，通美晶体是美股上市公司AXT的核心子公司。AXT早在1998年5月以成功登陆纳斯达克上市，它并不从事特定业务，而是通过通美晶体、衬底、衬底、PBN材料以及其他高纯材料的研发、生产和销售。
通过梳理发现，通美晶体前身是通美有限，2018年初仍由AXT持有100%股权。到2020年12月，AXT公司将在A股上市前进行资产整合，解决股权、同业竞争等问题。AXT公司、金朝企管、北京博美联、中科恒业、北京博宇、保定通美、朝阳通美、南京金美和朝阳100%股权。
明年1月，通美有限再次增资扩股，海通新动能引进，海通新能源，海通创新，安芯产投，等等。四月，通美公司进行了股份制改革。
公司掌握8英寸砷化镓基片、6英寸磷化铟衬底生产工艺，在全球磷化铟衬底市场占有36%，居全球第二位。
根据记者梳理发现，尽管通美晶体在2020年实现扭亏为盈，但利润质量有所下降。通美晶体在2018-2021年的前六个月内，其经营活动现金流净额分别为4516.36万元、9767.77万元、5525.03万元和-6546.27万元。其中，2020年公司净现金流量净额同比下降43.4%,2021年则为净流出。
虽然通美晶体已于2020年底完成了AXT化合物半导体的整合，但与AXT公司的联营交易或将会影响其在A股上市的顺利进行。
另外，在研究与开发投入方面，通美晶体年研发费用为2707.54万元，其中，全部投资4510.82万元，投资总额3849.64万元，研究和开发支出占公司营业收入的5.52%、5.80%、7.73%和9.78%。
在同一时期，包括天岳先进、沪硅等在内的同行业可比上市公司，研发费用平均比率分别为8.67%、6.31%、8.97%和10.78%。可见，通美晶体的研发费用低于行业平均水平。
最近，一叶红、韩束等国内知名品牌的母公司上海上美化妆品有限公司(以下简称“上美集团”)向港交所递交了上市申请，以冲击港股美妆公司。
就化妆品企业而言，上美集团毛利率表现良好。2018年第一季度，即2020年第一季度，该公司的毛利逐年上升，维持在60%以上。但是在同一时期，其净利率只有2.1%、6%和9.6%。
新闻记者发现，这与其高昂的销售费无关。根据招股书显示，在报告期内，上美集团共实现销售收入13.25亿元、15.36亿元、11.19亿元，其中，近三年累计销售费用近40亿元。相比较，该公司的研发投入达到2.38亿元。
2015，韩束创始人兼CEO吕义雄表示，公司更名为上美集团后，将于2018年上市。2018年，完成了股份制改革的上美集团曾考虑在A股上市，并与中信证券签订了上市辅导协议，但是到2021年下半年，上美集团将转而准备上市。
关于研发方面，上美集团从2003年开始开展自主研发工作，在此期间，上美集团研发投入分别为0.89亿元、0.77亿元、0.72亿元，占营收比例分别为2.9%、2.3%及2.8%。
正如大多数国货美妆公司面临的问题一样，很少有品牌能够挑起大梁。而在韩束官方淘宝旗舰店中，销量排名前几位的还是早先的石榴水、墨菊等。一叶面膜在产品推陈出新方面，也稍显迟钝。
随着国内品牌的崛起，上美集团面临着品牌单一、产品线老化等问题，虽然2019年也陆续推出高肌能、极化等子品牌，但仍将敏感肌作为头等护肤品，进行品牌升级。
值得一提的是，上美集团也不甘心陷入低端市场的泥潭，将在2021年底推出PP2A。一般说来，抗衰产品代表功效高、价格高的高端品种。然而行业内人士表示，抗衰品种竞争激烈，上美集团进入市场较晚，而且从研发能力上来看，一直偏重营销的上美在该赛道的前景并不乐观。
另外，从渠道上看，上美集团已拥有超过4000家屈臣氏门店和557家线下经销商，覆盖了中国各省市自治区。而在网络渠道方面，上美集团也处于发展中的新兴电商平台布局。据招股书透露，网上渠道显示，上美集团与天猫、京东等主要电商平台有长期的合作关系，但是在抖音、快手等新兴媒体平台上，正在被积极挖掘。
