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不祥预兆!业内人士:今年余下时间看空黄金,有三个理由撑场

2021-08-05     218

FX168财经报社(香港)讯 尽管存在系列看涨因素,如鸽派的美联储、极高的赤字和不断上升的通胀,但黄金在2021年的表现不佳。现在,这些趋势似乎变得不那么有利,这可能意味着这种“闪闪发光”的贵金属即将走软。

针对黄金的前景表现,StockNews.com的首席增长策略师和POWR Growth通讯的编辑Jaimini Desai撰文进行分析,内容如下:

对黄金投资者来说,2021年是令人失望的一年,年初至今下跌了4.2%。相比之下,标普500指数上涨近17%。铜和石油等其他大宗商品在2021年也相当强劲,分别上涨27%和53%。

黄金表现不佳令人费解,尤其是在很难想象金价还会出现更看涨的背景。在过去两年里,由于冠状病毒,政府有巨大的赤字,导致税收减少,支出大幅增加。总的来说,2020年美国的赤字是3.1万亿美元,今年估计是3万亿美元。

此外,世界各地的央行纷纷降息并购买资产,以确保金融体系保持偿付能力和流动性。除此之外,通胀也相当强劲,达到了多年来的高点。

在基本面强劲的时期,黄金却表现不佳,这是其近期前景的不祥预兆。除此之外,还有一些看跌因素可能导致更多抛售。

以下是2021年剩余时间里看空黄金的三个理由:与实际利率的背离;美联储正在为缩减购债规模铺垫;比特币现在是一种防止货币贬值的替代资产。

1、实际利率

就像收益最终驱动股票价格一样,黄金价格在很大程度上是由实际利率驱动的。从上面的图表可以清楚地看出这一点。

从逻辑的角度来看也是有道理的。当实际利率上升时,持有黄金的吸引力就会降低,因为投资者可以从短期国债中获得正的、无风险的回报。

目前有一个矛盾,实际利率处于更低的低点,而黄金形成不断下移的高点。

在2018年底看到了类似的背离,但方向相反,当时黄金的低点上移,而实际利率高点上移。这也标志着金价出现了一个重要的拐点,在之后20个月里,金价从1200美元攀升至2000美元以上。

2、美联储正在为缩减购债规模铺垫

看空黄金的另一个理由是,实际利率可能会走高。一个因素是,美联储显然正在为缩减购债规模埋下伏笔。

在上次会议上,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示,美国经济朝着其目标取得了进展。他似乎也不太担心因德尔塔变种而导致的新冠肺炎病例的增加。

联邦基金期货市场对这一决定做出了回应,认为2022年9月美联储会议前加息25个基点的几率从10%上升到了23%。2022年12月会议前加息25个基点的可能性从19%上升至38%。大多数人预计,美联储将在首次加息前一年左右开始缩减购债规模。

当然,美联储目前缓慢且渐进地取消宽松政策的做法,还取决于近期通胀上升是否是“暂时的”。

尽管在这个问题上仍存在相当大的分歧,但最近的证据表明,美联储的判断是正确的,因为导致通胀飙升的一些因素正开始降温。值得注意的例子包括木材价格、住房和二手车。

通胀下降和紧缩货币政策的结合将导致实际利率上升,从而导致黄金抛售。

3、比特币的吸引力

比特币的出现是另一个看空黄金的理由。事实上,许多投资者购买比特币是因为它被认为是一种“价值储存手段”,因为它的总供应量是固定的。

这与看涨黄金的人几十年来一直在坚持的观点一致,这并非巧合。两大阵营都指出,美联储不断增长的资产负债表、美元的长期贬值以及不断扩大的货币供应,都是人们应该投资硬资产的原因。

鉴于比特币在过去10年的强劲表现,尤其是相对于黄金而言,它对年轻投资者更具吸引力。此外,几十年来,黄金一直是机构投资的一种资产类别,而比特币刚刚开始受到投资者的欢迎。

由于这些因素,比特币可能正在蚕食部分黄金需求,这可能是黄金近期相对于基本面表现不佳的一个因素。

总的来看,黄金在2021年的表现肯定会引发危险信号,尤其是在很难想象更有利的情况下。随着实际利率上升和美联储准备缩减资产购买,黄金的需求可能会下降。最后,比特币的强劲表现和机构对比特币的兴趣不断增长,是可能削弱黄金作为“价值储存手段”吸引力的另一个因素。